91@91dizhi.com

全球宽松或见顶货币宽松政策历来被视作为刺激经济增长的常规手段，但现在这一手段似乎不太起效果。今年以来，全球已有超过30家央行执行了降息操作，但收效甚微。IMF在其最新一期报告中预计，2019年全球经济增速可能只有3%，较4月预期值下调0.3个百分点，这也是自2008年金融危机以来世界经济增速最低水平。

提高股权融资比例、发展配置型市场有助经济转型。从整体规模角度看，当前我国支持经济发展的股权融资在企业融资中的占比依旧低于5%，私募股权投资基金与股票市场都亟待进一步发展。并且目前中国处在产业结构升级期，未来消费和先进制造比例处在不断上升的趋势中，以美国作为参照，2017年中国医疗保健、信息技术、文体娱乐行业增加值仅相当于美国的20%、38%、40%，而制造业为150%，相比美国我国新兴行业空间还很大。未来科创板的设立将为这些新经济科技类行业提供新的股权融资渠道，与产业结构升级相辅相成，从而提高市场整体股权融资比例。同时科创板将会为PE/VC一级市场提供了新的融资和退出渠道，完善多层次资本市场结构且提高了股市融资服务实体经济效率，有助于加强市场流动性。我国目前发行制度背景下，周期类公司扎堆上市导致A股市场结构失衡。在由需求扩张驱动的传统盈利回升周期中，周期股往往业绩靓丽，更易满足A股新股发行制度的盈利要求，从而导致A股周期类上市公司数量和融资金额更多。自2000年以来，周期行业IPO企业数量占比达47%、融资金额占44%，而科技行业融资企业数量仅占19%、融资金额仅占11%，可见A股囿于传统经济结构，难以为科创企业提供有力的融资支持。从市值占比角度，按照11月5日股价统计，A股的板块市值占比分别为周期（33%）、金融（22%）、消费（25%）、科技（12%）、房地产（4%），而在海外中资股（含港股）中周期（22%）、金融（17%）、消费（22%）、科技（29%）、房地产（8%），在美股中周期（14%）、金融（17%）、消费（36%）、科技（27%）、房地产（3%），横向对比A股周期股市值占比较高，科技股市值占比较低。从盈利占比角度，对比A股、海外上市中资股、美股的盈利结构，三者中科技股净利润（2018H1）占比分别为4%、29%、20%，A股科技股净利润占比仅为美国科技股的1/5。长期看，科创板的建立将引导科技股新鲜血液的流入和回归，可以预见科技类行业IPO数量和市值占比将在A股市场逐渐升高。随着A股市场结构趋向合理，将会吸引更多的长线增量资金进入市场，长线资金和机构投资者的增多有助于我国发展配置型市场，推动产业结构升级。

从上面可以观察出，美元的强弱直接影响了人民币的走势，同时两者的升贬幅度并非简单一一对应。官方的表述是“参考一篮子货币汇率”，而不是“盯住”，这就与人民币指数（有效汇率）的走势密切相关。事实上，人民币的名义有效汇率围绕一个中枢，区间波动。我们可以看到，2017年以来，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数的均值是94.3，高点为97.9，低点为92.2。基本呈现以95为中枢，±3%的区间内波动，而非盯住某一个数值。换句话说，如果对一篮子货币基本稳定，也就意味着人民币兑美元单一货币货币的波动性上升。

梳理发现，2015年至今，安信信托年报中公允价值变动收益金额巨大，而且非常波动。2015年-2016年，安信信托公允价值变动收益分别为：1.81亿、2.72亿。但是，2017年，安信信托公允价值变动收益为-5.98亿；2018年前三季度，公允价值变动收益为-11.5亿。

2002年年底，鞍山市财政局将其所持上市公司国家股中的9082.1956万股（占比20%）转让给上海国之杰投资发展有限公司（简称“上海国之杰”）。上海国之杰斥资1.73亿接过这些股份后，摇身一变成为上市公司第一大股东，实控人变为高天国。还没来得及高兴，上海国之杰就发现现实远没有预期的好。

《每日经济新闻》记者注意到，广州港此番交储土地预计获得补偿款几乎相当于今年上半年营收总额。公司半年报数据显示，今年上半年，广州港实现营业收入合计44.37亿元，实现净利润4.86亿元。土地增值率达1500%广州港公告称，按照广州市城市规划和城市更新的需要，黄埔区土地开发中心拟按程序收储广州港位于黄埔区长洲洪圣沙地段土地（以下简称洪圣沙地块），该地块目前用途为交通运输用地，主要开展码头装卸业务。